Bernstein senkt Coinbase-Kursziel und hebt Circle-Schätzungen an

Ratings bleiben, Schätzungen gehen auseinander

In einem neuen Bericht vor den Quartalszahlen für das dritte Quartal hielt Bernstein an seinem Outperform-Rating für Coinbase (COIN), Robinhood (HOOD) und Circle (CRCL) fest. Unter diesen unveränderten Einstufungen bewegten sich die zugrunde liegenden Zahlen jedoch in unterschiedliche Richtungen.

Bei Coinbase senkte das Haus sowohl die Gewinnprognose als auch das Kursziel. Bei Robinhood hob es die Umsatzschätzungen an, bei Circle die Gewinnschätzungen.

Erlöse wachsen jenseits des Kassahandels

Laut Bernstein ist der klassische Kassahandel mit Kryptowerten nicht mehr der wichtigste Wachstumstreiber. Derivate, Prognosemärkte und Tokenisierung, also die Abbildung eines Vermögenswerts als handelbarer Eintrag auf einer Blockchain, tragen einen wachsenden Anteil zu den Erträgen bei.

Der Bericht deutet darauf hin, dass schwächere Kassahandelsvolumina durch die Ausweitung bei Derivaten und Prognosemärkten ausgeglichen werden. Robinhood ist über eine Integration mit Kalshi, einer regulierten Prognosemarkt-Plattform, in dieses Geschäft eingestiegen. Bernstein zufolge übersteigen die Umsätze aus Prognosemärkten inzwischen bestimmte Bereiche des Kryptohandels des Unternehmens.

Circle-Ausblick hängt an der Stablecoin-Position

Bernstein hob die Gewinnerwartung für Circle, den Emittenten von USDC, an. Die bessere Einschätzung führt das Haus auf die Stellung des Unternehmens im Stablecoin-Sektor und das Wachstum des USDC-Angebots zurück.

Offene Fragen

• Werden die Quartalszahlen von Coinbase die niedrigeren Schätzungen bestätigen?
• Kann Robinhood seine Erlöse mit Prognosemärkten weiter steigern, wenn der Kassahandel schwach bleibt?