WORLDTECH比特币与加密货币 独立报道
Bernstein下调Coinbase目标价，上调Circle盈利预期，因加密业务收入结构变化
由 WORLDTECH 译自英文。事实、数字、名称和来源均与英文原文一致。 English
据Crypto Briefing和The Block报道，Bernstein下调了Coinbase的盈利预测和目标价，同时上调了对Robinhood和Circle的展望。此次调整反映的是加密企业收入来源的转移，而非对某一家公司的单独判断。
评级不变，预测走向分化
在第三季度财报发布前的最新报告中，Bernstein维持了对Coinbase（COIN）、Robinhood（HOOD）和Circle（CRCL）的跑赢大盘（Outperform）评级。在评级保持不变的同时，相关财务预测的变化方向并不相同。
对Coinbase，该券商同时下调了盈利预测和目标价。对Robinhood，其上调了收入预测；对Circle，则上调了盈利预测。
收入正超越现货交易
Bernstein认为，普通加密货币现货交易已不再是增长的主要动力。衍生品、预测市场以及代币化（即将资产表示为区块链上可交易的条目）正在贡献更大比例的盈利。
报告显示，现货交易量的走弱正被衍生品和预测市场的扩张所抵消。Robinhood通过与受监管的预测市场平台Kalshi合作进入预测市场，Bernstein指出，其预测市场收入目前已超过其加密交易业务的某些板块。
Circle的前景与稳定币地位挂钩
Bernstein上调了对USDC发行方Circle的盈利展望，并将这一更积极的看法与该公司在稳定币领域的地位以及USDC供应量的增长联系在一起。
待解问题
- Coinbase第三季度的业绩能否印证较低的预测？
- 若现货交易持续疲软，Robinhood的预测市场收入能否继续增长？